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10月12日公布的美聯(lián)儲(chǔ)9月19日至20日會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的通脹看法存在分歧，但大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員在9月的會(huì)議上認(rèn)為，今年可能再度加息。

　　從紀(jì)要看，決策者們面臨的關(guān)鍵問(wèn)題是，最近物價(jià)上漲乏力是暫時(shí)現(xiàn)象，還是反映了更持久的趨勢(shì)？根據(jù)這份紀(jì)要，官員們尚未就通脹率達(dá)成一致意見(jiàn)，這可能增加未來(lái)數(shù)月貨幣政策的不確定性。幾名官員表示，今年是否再次加息，將取決于未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否會(huì)增加他們對(duì)通脹率正朝2%目標(biāo)移動(dòng)的信心。不過(guò)，許多與會(huì)官員認(rèn)為，最近物價(jià)上漲乏力是暫時(shí)現(xiàn)象，否則，一些官員將重新評(píng)估預(yù)期的加息路徑。

　　會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，官員們認(rèn)為，在評(píng)估通脹走勢(shì)時(shí)，對(duì)退出寬松政策保持一些耐心是合理的。有人擔(dān)心，低通脹的持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期，薪資增長(zhǎng)壓力不夠可能是更為根本的原因。其他官員則擔(dān)憂，維持利率不變的時(shí)間范圍過(guò)長(zhǎng)，可能導(dǎo)致通脹率大幅上升，從而難以控制。而高資產(chǎn)價(jià)格也令官員們擔(dān)心。一些官員之前就表示，在通脹率再次上升之前，維持利率不變沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)。

　　有些與會(huì)的官員擔(dān)心低估了長(zhǎng)期通脹趨勢(shì)。所以他們警告，退出寬松政策的行動(dòng)過(guò)慢，可能導(dǎo)致通脹中期明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，也可能導(dǎo)致金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)加劇或者出現(xiàn)其他可能難以緩解的失衡。

　　會(huì)議紀(jì)要提醒，值得注意的是，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也在經(jīng)歷低通脹，這或許說(shuō)明，一些共同的全球性因素導(dǎo)致了美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際通脹率持續(xù)低于目標(biāo)通脹水平。

　　從美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，8月美國(guó)CPI同比漲幅為1.4%，并且在過(guò)去5年的大部分時(shí)間里都低于其2%的目標(biāo)。同時(shí)，美國(guó)9月失業(yè)率下降至4.2%，是2001年以來(lái)的最低水平，而平均時(shí)薪同比上漲2.9%，分析認(rèn)為，漲幅回升的部分原因可能是近期兩大颶風(fēng)的影響。

　　紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為，近期颶風(fēng)并未影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)放緩，但在颶風(fēng)影響過(guò)后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)反彈。

　　官員們?cè)?月份同意啟動(dòng)計(jì)劃，數(shù)年內(nèi)縮減美聯(lián)儲(chǔ)4.5萬(wàn)億美元資產(chǎn)組合。有關(guān)這一舉措的消息已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化，沒(méi)有導(dǎo)致市場(chǎng)重大反應(yīng)。

　　多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)高官預(yù)計(jì)，今年將還有一次加息，時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)在12月。此外還預(yù)計(jì)，2018年將加息三次，2019年將加息兩次，2020年將加息一次。

　　加拿大蒙特利爾銀行策略師艾倫·柯力認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要所透露的鷹派信息低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　有分析師認(rèn)為，圍繞美國(guó)近來(lái)低通脹是暫時(shí)因素所致還是更持久的趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有深入探討，對(duì)于再次加息的最合適時(shí)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員還沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，盡管關(guān)于通脹的分歧不可能很快消除，但12月加息的仍是大概率事件。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》首席經(jīng)濟(jì)評(píng)論員馬丁·沃爾夫在題為《美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)謹(jǐn)慎收緊貨幣政策》的文章中說(shuō)，通脹飆升會(huì)對(duì)持續(xù)復(fù)蘇構(gòu)成重大威脅，因此美聯(lián)儲(chǔ)承諾逐步收緊貨幣。但美聯(lián)儲(chǔ)必須在收緊得太快和太慢之間取得平衡。他認(rèn)為，最可能的情況是，通脹爆炸性上升的幾率很低。美聯(lián)儲(chǔ)完全可以慢慢來(lái)，與此同時(shí)檢驗(yàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大供給的能力。但兩方面都存在實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)稍微緊縮很可能是正確的。但其必須要小心，不能緊縮得太過(guò)頭。

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