東財Choice數據顯示，截至8月30日21時，滬深兩市3970家公司披露了2020年半年報，合計實現營業(yè)收入23.44萬億元，同比下降2.84%；合計歸母凈利潤為1.85萬億元，同比下降18.11%。其中，3197家公司上半年實現盈利，占比達80.53%。從行業(yè)方面看，醫(yī)療器械、畜禽養(yǎng)殖、證券、半導體、通信設備等行業(yè)整體業(yè)績亮眼。
1550家公司盈利保持增長
東財Choice數據顯示，剔除2019年上半年虧損的公司，共有1550家公司今年上半年盈利實現增長。其中，33家公司增幅超過10倍，289家公司介于1倍至10倍。
醫(yī)療器械、專用設備等與疫情防控有關的行業(yè)企業(yè)盈利大增。英科醫(yī)療上半年歸母凈利潤為19.21億元，同比增長2611.87%。公司稱，受疫情影響全球一次性防護手套需求激增，公司一次性防護手套產品售價增長較快。
銀行、保險和證券這些金融機構的賺錢能力強，“四大行”依舊是“靚仔”。東財Choice數據顯示，剔除西水股份，前述三個行業(yè)上半年合計實現凈利潤1.07萬億元，占上市公司凈利潤近六成。其中，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行和中國銀行合計實現凈利潤4961.47億元。
164家上市公司上半年扭虧為盈，且多家公司扭虧力度較大。如牧原股份、長安汽車、藍思科技去年上半年分別虧損1.56億元、22.40億元和1.56億元，今年上半年分別盈利107.84億元、26.02億元和19.11億元。
從收入規(guī)?？矗|元級別陣容有所調整。東財Choice數據顯示，共有40家公司上半年營業(yè)收入超過1000億元，而去年同期有37家。新入這一陣容的公司為浦發(fā)銀行、中信銀行、新華保險和興業(yè)銀行；海爾智家則“掉隊”了，公司營業(yè)收入從去年上半年的1000.23億元（調整后）縮減至本期的957.28億元。此外，29家公司上半年營業(yè)收入介于500億至1000億元，去年同期為33家；249家公司營業(yè)收入介于100億至500億元，去年同期為259家。
上半年，共有108家上市公司收入同比增速超過一倍。其中，玉龍股份、ST仰帆和圣湘生物增速超過10倍；620家公司收入增長介于20%-100%，占比為15.61%。玉龍股份上半年實現營業(yè)收入43.13億元，同比增長2295.90%。公司大力開展大宗商品貿易業(yè)務，銷售規(guī)模大幅提升。目前玉龍股份貿易業(yè)務已覆蓋煤炭、橡膠、化工品、農產品等大宗商品類別。
“兩桶油”收入下滑。中國石化上半年實現營業(yè)額及其他經營收入10342億元，同比下降31.0%，主要歸因于疫情和國際油價暴跌影響，公司主要產品經營量和實現價格同比下降。中國石油上半年實現營業(yè)收入9290.45億元，同比下降22.3%，主要是受成品油、天然氣銷售量減少以及油氣產品價格下降影響。
41個行業(yè)毛利率上升
東財Choice數據顯示，41個申萬二級行業(yè)上半年銷售毛利率較去年同期上升，占比為39.42%。其中，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)提升最為明顯，同比提高了16.50個百分點，飼料、塑料、互聯網傳媒和醫(yī)療器械4個行業(yè)的銷售毛利率提高了5個-10個百分點，化學纖維、園區(qū)開發(fā)、半導體、一般零售等12個行業(yè)的銷售毛利率提高了2-5個百分點。酒店、機場、景點、航空運輸等9個行業(yè)上半年的銷售毛利率下降超過10個百分點。
農業(yè)農村部數據顯示，2020年上半年，受非洲豬瘟和新冠肺炎疫情的影響，生豬市場存在一定程度的供需缺口，生豬價格持續(xù)高位運行，整體走勢呈現為一季度及四月份高位運行，“五一”之后出現回落，六月份又出現回升。2020年1-6月全國活豬均價為33.90元/公斤，同比上漲136.95%。
豬價上漲帶動相關公司毛利率上升。牧原股份上半年的毛利率為63.27%，去年同期僅為4.34%，提高了58.93個百分點；上半年，溫氏股份的肉豬類養(yǎng)殖業(yè)務毛利率達到38.39%，較去年同期提高31.69個百分點。
伴隨行業(yè)景氣上行，半導體產業(yè)鏈多家公司毛利率改善。上半年，芯片制造龍頭中芯國際的毛利率達到23.5%，同比提升2.5個百分點；智能安全芯片龍頭紫光國微的集成電路業(yè)務毛利率為57.45%，同比提升20.81個百分點；化學機械拋光液龍頭安集科技的毛利率為53.97%，同比提升5.71個百分點。
毛利率降幅居前的行業(yè)主要因為受疫情沖擊較大。上半年，張家界的旅游客運業(yè)務、旅游服務業(yè)務的毛利率分別為-184.59%、-62.34%，去年同期分別為30.73%、45.50%；深圳機場上半年的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別下降31.03%、149.16%。公司稱受疫情影響，旅客吞吐量和起降架次下降較多，毛利率降低等。
受疫情影響，房地產行業(yè)的銷售及開發(fā)投資規(guī)模一度大幅下滑，波及多家上市公司。國家統(tǒng)計局數據顯示，1-6月全國商品房銷售面積6.94億平方米，同比下降8.4%；銷售金額6.69萬億元，同比下降5.4%。半年報顯示，萬科本期房地產開發(fā)及相關資產經營業(yè)務的結算毛利率為24.1%，同比下降4.2個百分點。新城控股上半年房地產開發(fā)銷售業(yè)務的毛利率為23.43%，同比下降10.33個百分點。
過“緊日子”
剔除銀行、保險和證券三個行業(yè)后，3883家公司上半年“三費”（銷售費用、管理費用和財務費用）合計1.72萬億元，去年同期為1.82萬億元，同比下降5.51%。其中，銷售費用同比下降10.98%，對應7394.59億元。
分析人士表示，除了受會計準則調整、收入下滑、剝離資產、營銷策略調整等因素影響外，銷售費用和管理費用的下降或與疫情之下上市公司“過緊日子”有關。
酒店、餐飲、旅游、影視等板塊受疫情沖擊較大，“三費”下降明顯。錦江酒店上半年銷售費用為3億元，同比下降92.07%，主要是執(zhí)行新收入準則所致，部分原計入銷售費用的項目計入營業(yè)成本；管理費用為9.70億元，同比下降47.77%。全聚德上半年的銷售費用、管理費用分別同比下降88.47%、26.10%。公司表示，剔除新收入準則調整因素后銷售費用同比降幅為25.10%，主要原因系疫情期間公司壓縮成本費用所致。
疫情疊加政策調整，多家化學制藥公司的“三費”降幅較大。羅欣藥業(yè)上半年的銷售費用同比下降54.92%至8.11億元。譽衡藥業(yè)上半年銷售費用下降45.61%至8.01億元。公司稱主要系本期受疫情及醫(yī)藥行業(yè)政策等因素影響，銷售費用投入減少所致；管理費用下降16.21%至1.24億元。也有一些醫(yī)藥公司業(yè)績與“三費”同步上漲。如創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥，上半年營業(yè)收入同比增長12.79%，歸母凈利潤同比增長10.34%；本期銷售費用上漲10.31%至40.28億元，管理費用上漲20.88%至10.54億元。
為應對宏觀環(huán)境的重大變化，多家龍頭公司加大了費用管控力度，推進內部運營效率提升，審慎靈活開展業(yè)務，保持公司平穩(wěn)健康運營。華泰證券指出，上汽集團二季度歸母凈利潤高于預期主要原因是公司加強了銷售和管理費用的管控，以及產生了11.8億元的公允價值變動收益。其中，公司二季度銷售費用率為4.7%，同比下降3.3個百分點，主要原因是公司執(zhí)行新收入準則，車貸貼息部分不再計入銷售費用，直接抵減收入，且運輸物流和廣告宣傳費等費用同比下降；管理費用率為2.5%，同比下降0.3個百分點，系公司加強了對職工薪酬等費用的控制。
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