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人民銀行10月20日公告稱，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了1000億元7天期逆回購操作。鑒于當日有100億元逆回購到期，人民銀行單日實現(xiàn)凈投放900億元。

　　為維護市場流動性合理充裕，10月20日，人民銀行開展千億元逆回購操作，實現(xiàn)凈投放。與此同時，10月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期與5年期品種均與上月持平。

　　近日，在政府債券發(fā)行提速、稅收繳款以及巨量中期借貸便利（MLF）到期等因素交織之下，市場對于資金面和流動性的關(guān)注逐步升溫。分析人士認為，降準、逆回購和MLF都是調(diào)節(jié)銀行體系流動性的工具，目的都是引導市場利率圍繞政策利率波動。人民銀行加大逆回購規(guī)模，正是應對10月繳稅高峰和政府債券發(fā)行，呵護流動性和維穩(wěn)資金面的體現(xiàn)。

　　千億規(guī)模逆回購原因何在

　　人民銀行10月20日公告稱，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了1000億元7天期逆回購操作。鑒于當日有100億元逆回購到期，人民銀行單日實現(xiàn)凈投放900億元。

　　時隔半個月，人民銀行公開市場操作再現(xiàn)千億元規(guī)模逆回購。9月末，人民銀行連續(xù)多日以千億元逆回購護航流動性，資金面因而平穩(wěn)跨季。

　　多位市場人士分析認為，10月是傳統(tǒng)繳稅大月，就季節(jié)性而言，10月和7月的繳稅規(guī)模會大致持平，維持在1.2萬億元水平。這是公開市場操作放量的最重要原因。

　　“降準、公開市場操作和MLF都是央行調(diào)節(jié)銀行體系流動性的工具，目的都是引導市場利率圍繞政策利率波動，這一點并無本質(zhì)的不同。”光大證券首席固收分析師張旭表示，央行反復強調(diào)的保持流動性合理充裕不是一句空話。

　　國盛證券固收首席分析師楊業(yè)偉表示，央行此次的加量操作有助于穩(wěn)定市場預期，避免市場出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌。國債期貨和現(xiàn)券預計都將企穩(wěn)。

　　LPR“18連平”

　　人民銀行昨日授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。這是LPR連續(xù)第18個月保持不變。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，盡管在跨周期調(diào)節(jié)下，本輪穩(wěn)增長政策力度相對溫和，年內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性不大，但這并不意味著接下來LPR報價也會一直保持不動。其中，為加大對實體經(jīng)濟支持力度，四季度央行有可能再次實施降準累積效應下，屆時1年期LPR報價下調(diào)的可能性會顯著增大，下調(diào)幅度可能在0.05至0.1個百分點之間。將激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求，對緩解小微企業(yè)“融資貴”問題也能產(chǎn)生明顯效果。

　　近日，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，四季度銀行體系流動性供求將繼續(xù)保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的波動。對于政府債券發(fā)行和稅收繳款以及MLF到期等階段性影響因素，人民銀行將綜合考慮流動性狀況、金融機構(gòu)需求等情況，靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機構(gòu)合理的資金需求，保持流動性合理充裕。

　　“人民銀行目標是保持流動性平穩(wěn)，維持市場利率在政策利率附近波動。”楊業(yè)偉認為，工具上來看是綜合運用多種工具。雖然降準的可能性下降，但央行會增加公開市場操作以及其他結(jié)構(gòu)性工具，從貨幣投放角度產(chǎn)生等效結(jié)果?？傮w上維持資金價格穩(wěn)定，在流動性方面貨幣政策變化不大。

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