臨近6月,券商的年中策略會正緊鑼密鼓地舉行。盡管對下半年行情演繹方向、配置風格的判斷不盡相同,但配置穩(wěn)增長板塊是不少券商的共識。
“在2022年下半年,穩(wěn)增長、抗通脹仍然是A股市場相對防守的配置要點。”國聯(lián)證券策略首席分析師郭荊璞在中期策略會上表示,在密集的穩(wěn)增長政策之下,下半年基建產(chǎn)業(yè)鏈仍然會有超額表現(xiàn);抗通脹方面,上游漲價也會帶來多重機會。
此外,郭荊璞還建議投資者更多地關注未來消費的變化,以及在消費當中的困境反轉(zhuǎn)變化。特別是受疫情影響較大的如商貿(mào)零售、社會服務,或者受上游大宗漲價壓制和原材料短缺影響的公用事業(yè)、汽車等有望在三季度迎來困境反轉(zhuǎn)。
開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅也提議關注穩(wěn)增長板塊的配置機會。他認為,2022年盈利端穩(wěn)增長的基調(diào)一直沒有發(fā)生變化,且預期越來越明確,后續(xù)穩(wěn)增長政策將持續(xù)加碼,相關板塊在中長期迎來較好的配置機遇。整體而言,權益市場的投資機會要大于債券市場。
“A股有望在下半年開啟趨勢性修復。四季度之前或為低斜率的趨勢性行情,四季度之后修復彈性有望變大,成長型周期股有望占優(yōu)。”華泰證券研究所策略首席張馨元在中期策略會上對A股下半年走勢如此預判。
在配置方面,張馨元提出,今年下半年自上而下的投資主線包括全面基建、地產(chǎn)政策邊際寬松、疫后消費修復、產(chǎn)業(yè)周期從電動化向智能化進階等。具體到板塊方面,建議關注成長型周期股為主的中游制造,比如專用機械、通用設備、電氣設備等行業(yè)。
今年以來,新股首日破發(fā)現(xiàn)象頻現(xiàn),打新策略也因此成為投資者下半年關注的重點。開源證券中小盤團隊在中期策略會上表示,新股詢價新規(guī)后新股定價中樞上移,導致新股上市首日漲幅大幅下行,從而令打新收益率顯著下降。但隨著新股定價自身調(diào)節(jié)機制逐步開始起效,定價中樞開始下行,新股破發(fā)情況有望逐步好轉(zhuǎn)。在新股上市首日漲幅有限的背景下,預計2022年打新依舊可以貢獻可觀的收益。
對于打新策略,上述團隊表示,破發(fā)頻現(xiàn)背景下投資者加速由“逢新必打”向“精選個股”的轉(zhuǎn)向。高發(fā)行價、高發(fā)行PE、高估值溢價的“三高”新股破發(fā)風險更高,低發(fā)行價、低估值、小市值的打新策略占優(yōu)。
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