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雖然上周一根陰線讓投資者捏了一把汗，但隨后幾天的反彈，失地悉數(shù)被收復，不少個股創(chuàng)出了階段性新高。對于后市，投資者最關心的問題集中在兩個方面：A股市場反彈還會繼續(xù)嗎？到底哪些品種更有投資機會？近期，上市公司半年報陸續(xù)披露，半年報預增預盈的行業(yè)和個股，值得投資者重點關注。

“價值輪動”仍將繼續(xù)

上周，上證綜指微漲0.48%、滬深300上漲0.69%、中小板指上漲0.58%、上證50上漲0.62%、創(chuàng)業(yè)板指下跌3.17%。市場結構分化仍然延續(xù)今年以來的趨勢，即藍籌股和白馬股、業(yè)績有支撐的股票上漲，而創(chuàng)業(yè)板成為下跌的重災區(qū)。價值股近期發(fā)生明顯分化，即由一線藍籌股向二三線藍籌股輪動。

上周最為典型的一個特征是A股市場此前上漲的絕對主力，比如格力電器、上汽集團、美的集團等家電股和白酒股上漲的步伐緩慢下來，而上游資源股，比如煤炭和鋼鐵、有色等漲勢如虹。進一步細分，A股市場的價值股行情，向化工、造紙、多晶硅、消費電子等領域擴散和輪動。經(jīng)過今年以來的連續(xù)上漲之后，一線藍籌股的估值修復行情到了風險逐漸積聚的時候，那些業(yè)績預增、估值具有明顯優(yōu)勢的二三線藍籌股，成為市場主力資金繼續(xù)挖掘的品種。

本次價值股的行情，除了政策導向以外，還有一個重要原因，就是北上資金連續(xù)買入價值股，進一步強化了價值股的行情。在A股市場，北上資金和外資比較熟悉一點的還是藍籌股，那些習慣于講故事、拼題材的中小市值股票很難進入北上資金和外資的“法眼”。因此，業(yè)績增長穩(wěn)定的白馬股和價值股成為北上資金的首選。

這輪全球性的大宗商品價格上漲，帶來了周期股的業(yè)績大增，更加強化了藍籌股的行情進一步深化和擴散。

近期披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，顯示宏觀經(jīng)濟進一步復蘇，這對于市場來說，不是“利好出盡成利空”，而是會逐漸扭轉(zhuǎn)市場的樂觀預期，因為市場此前對經(jīng)濟增長并不樂觀。就流動性來說，目前央行不會輕易改變貨幣政策緊平衡的局面，而全國金融工作會議又為金融行業(yè)進一步定調(diào)，投資者情緒在趨向樂觀，A股市場的這輪反彈還會繼續(xù)，這一趨勢下半年不會輕易改變，價值投資已經(jīng)越來越深入人心。只不過，投資者更應該注意“價值輪動”的節(jié)奏。

緊盯半年報預增預盈概念股

到底哪些行業(yè)和公司的業(yè)績能夠支撐目前的股價？哪些個股能夠穿越經(jīng)濟周期和股市牛熊？上市公司即將陸續(xù)公布的半年報中，投資者或許可以看出一些端倪。目前A股市場上以公募基金為代表的機構持倉，呈現(xiàn)出典型的“抱團”特征：即機構集中火力買入那些業(yè)績增長穩(wěn)定的家電、白酒等白馬價值股。這種“抱團”的行為，造就了上半年家電股和白酒股的大漲，但這里面也潛藏著一個風險，就是“抱團松動”。當機構對某個板塊產(chǎn)生分歧，誰先帶頭出逃，都極為容易產(chǎn)生“踩踏”效應，導致該板塊個股的連環(huán)下跌。

應對“抱團松動”的最好策略，就是緊盯半年報里面業(yè)績穩(wěn)定增長的概念股，牢牢守住“業(yè)績”這一底線。從目前的市場狀況來看，業(yè)績增長和估值相匹配的，主要還是集中在價值股上面，比如煤炭、有色、鋼鐵、銀行、保險、化工、造紙等領域。這些周期性行業(yè)里面，大部分行業(yè)和個股雖然近期漲勢不錯，但估值仍然比較便宜，尤其業(yè)績在穩(wěn)定增長，估值會被不斷攤薄，只不過，在這些周期性行業(yè)里面，市場上的主力資金會不斷去尋找新的“估值洼地”，比如白酒、家電之后，就是銀行、保險，之后又是煤炭、有色，接下來可能是券商、化工等。這種“價值輪動”，將成為下半年A股市場最典型的一個特征。

對于中小市值股票來說，目前整體市盈率還是過高，短期之內(nèi)出現(xiàn)“周期股調(diào)整、成長股上漲”的可能性不大，或繼續(xù)呈現(xiàn)“成長股調(diào)整、價值股上漲”的特征。但成長股里面，中報業(yè)績增長不錯，同時動態(tài)市盈率調(diào)整到30倍附近的個股，倒是值得重點關注了。